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申银万国债券市场继续上涨可能性极大

2019-08-15 11:47:06来源:励志吧0次阅读

考虑到当前银行间资金面十分充裕、通缩压力的来临等因素,基本面预期的修正和资金面状况将对近期市场形成一定支撑,债市继续上涨的可能性极大。

首先,1-2月份投资结构显示,政府主导的交通运输和农业等投资贡献最大,积极财政政策的效果正逐步体现。然而固定资产投资表现出“国进民退”的特征,使得投资者对政府投资能否有效带动私人投资存在疑惑。其次,2月份外贸顺差的下滑幅度严重超出市场预期,全球经济衰退已对我国出口造成了沉重的打击,外贸顺差数据表明我国经济增速可能面临着严重超预期的下滑压力,这对债市产生较大的利好刺激。第三,1-2月份工业增加值和社会消费品零售总额开始显著走弱,一季度GDP继续探底的可能性极大。最后,2月份票据融资占比继续上升至46%,投资者开始对未来信贷能否继续高增长持怀疑态度,预期未来信贷的回落将对债券市场形成直接的支撑。

宏观数据公布不仅检验了市场之前的预期,还将修正对未来的预期。08年4季度市场对经济增速预期的过度悲观,到1-2月份转变为对经济预期的逐步乐观,目前则是对乐观预期的逐步修正。预计近期债券市场还将受益于市场对过度乐观预期的逐步修正过程。

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