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銀河證券資本市場內參

2020-01-23 10:46:05来源:励志吧0次阅读

银河证券:资本市场内参 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

【热点透视】

人民:A股下跌空间收窄慢牛格局逐步浮现内容提要:今年以来,A股市场依然难以摆脱低迷态势,在2000点至2100点区间反复"坐电梯",处于上下两难的境地股市还要跌多久才会罢休专家认为,当前市场正处于"黎明前的黑夜",继续下跌的空间已经不大随着中国经济基本面的逐步改善、资本市场改革的不断深化,股市未来"慢牛"的格局或将逐渐显现

市场拉锯战难分输赢5月份的A股市场并未再现往年"红五月"的上涨,让投资者的信心备受打击大盘从5月5日2027点到5月2 日20 4点,仅上涨了7点即使是出台新"国九条"这样的重大利好,刺激大盘在5月12日大涨逾2%,但也只不过经历了"一日游"行情令投资者气馁的是,从年初以来到现在,股市行情经历了几次起起落落,至今仍在2000点至2100点区间打拉锯战,多空双方还难分输赢

对此,武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示,可以做两种解读:一是象征"黎明前的黑夜"这也是每轮大牛市来临前共有的征兆:因为人们经历了太久的熊市煎熬和苦难,他们不敢轻易相信牛市就在眼前,此时投资者对市场缺乏信心,甚至绝望、冷漠;二是投资者对宏观基本面判断仍存在较大分歧目前我国工业产能过剩问题、房地产泡沫风险均较为突出,再加上GDP(国内生产总值)及出口增速双双下滑,而经济转型、产业升级困难重重,因此,宏观经济基本面仍存在较大的不确定性,投资者无法达到共识,进而影响到对市场的信心

政策利好但反应平淡针对当前资本市场低迷的现状,管理层近期以来不断发布各种利好政策,尤其是被市场普遍认为具有重大意义的新"国九条"的公布,但是市场却依然不太买账

在财经评论员皮海洲看来,管理层在2000点即将失守的情况下出台新"国九条",也确实有救市之意但新"国九条"只是让投资者扬眉吐气了一天,这也是情理之中的事情毕竟新"国九条"本身就重在治市而非救市

事实上,市场普遍认为,当前对股市信心影响最大的莫过于IPO(首次公开募股)带来的巨大扩容压力在今年初的一个多月时间里,A股市场就发行48家新股,其密集的发行节奏让市场谈虎色变也正是在这种背景下,4月19日证监会又以"半夜鸡叫"的方式拉开了IPO预披露的序幕一时间IPO预披露铺天盖地地向投资者袭来,截止目前已有将近400家IPO公司进行了预披露尽管证监会近日表态,从6月到年底计划只发行上市新股100家左右,旨在缓解市场的恐慌情绪,但却未能给投资者吃下定心丸

对此,申银万国证券研究所首席分析师桂浩明认为,减少IPO数量并没有从根本上解决资金的供应问题新"国九条"对资金供应也作了很多安排,如果在这方面出台各种实际举措,也许会比较有利于调动市场的积极性

钻石底还是豆腐底2000点究竟是钻石底还是豆腐底呢在董登新看来,2000点可能是目前A股市场的大底部所在,这一底部也是近6年来"慢熊"反复考验的结果这表明市场下行动力枯竭,继续下跌的空间并不大

"从历史上来看,底部都是事后才确认的事先当然有可能说对,但更多是种侥幸,往往市场总是会走过头就像当年说某个点位,实际上最后并不完全是那种情况"桂浩明表示,有些观点认为2000点是底部,有很充分的理由,但是也应该看到市场的发展运行过程当中还具有一定的不确定性,说某一个点位一定是历史大底实际上并不确定如果觉得某个点位当中有足够的投资价值,从长期角度来看就可以进入,而不必在乎是不是最低点或者触底点

董登新分析,根据我国A股市场的历史规律,熊市周期大体为5至7年应该说,自2007年10月大牛市结束,至今已有6年半的时间而从我国股市牛熊交替规律来看,现在A股市场正好处在熊市末端、牛市前夜之间可以预期,即将开启的新一轮A股牛市,或许正是中国版的"慢牛"模式,它绝不同于以往的"快牛"、"疯牛",其走势将更加平和、真实、平稳,或者是进二退一、曲折反复、艰难上行这样的牛市会走得更有耐心、更加长远、更加从容,这应该是中国资本市场配套制度改革必将带来的效果(人民)(返回)

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